1宏观全球经济观点：疫情再次反复，全球市场波动加剧

随着新冠疫情的持续反复，全球经济面临巨大挑战。近期，受疫情影响，全球市场波动加剧，投资者风险偏好降低。以下将从宏观经济、流动性及各行业角度进行分析。

隔夜外盘，美国三大股指在周四下跌后回升。尽管美财长表示即便疫情再度爆发，美国也不会关闭经济，但加州和德州等地疫情数据恶化，以及美股走势与基本面的偏离，仍然对市场带来不确定因素。

综合来看，宏观经济方面，5月M1-M2剪刀差、CPI与PPI差额缩小，或表明实体企业需求有所改善。6月开局平稳，基本面有一定支撑；流动性上，尽管近期流动性偏紧，但央行续作可能对后期流动性产生宽松预期。

具体到各行业，以下内容将对相关产品进行分析。

黑色品种观点：社库去化放缓，价格震荡调整

本周钢材市场交易降温，供给端，螺、卷产量继续小幅上升至高位。需求端，螺、卷表需明显走弱。钢材继续去库，但整体去库速度放缓，厂库双双止降。预计短期内成材盘面将继续震荡走势。

铁矿石观点：需求数据下降，多空可能转换

库存方面，港口库存继续降库，巴西矿和澳洲矿库存继续下降。供给方面，巴西和澳洲发运上升；到货量增加。主要需求方面要特别注意，疏港量三个月以来首次跌破万吨/日，唐山高炉开工率连续两周下降。主力基差震荡上行。

焦煤焦炭观点：焦炭价格五轮提涨，盘面一枝独秀

供给方面，受限产落地影响，焦企本周开工华东地区减少，华北地区减少。需求方面，唐山高炉开工继续增加。库存方面，焦炭上中下游港口下降；焦煤方面，上中下游港口均降库。第五轮提涨普遍落地。

玻璃观点：现货市场价格上涨势头有所减缓

东北和西北地区厂家受益于河北地区产能缩减，出库速度增加，库存下降明显。南方地区受到雨季影响，终端市场需求小幅减少。近期湖南巨强一线4吨计划点火，山西神木瑞诚二线6吨计划点火，河南中联搬迁线6吨计划点火，沙河迎新搬迁线1吨也计划在下旬点火。

有色金属观点：库存低位贴水加深，铜价持续回暖

截至6月1日沪铜7合约报价474元/吨，涨幅0.75%。中国5月CPI同比增加4%，PPI同比下降7%，其中有色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%。美联储上周利率决议符合市场预期，维持当前低利率水平。本周市场避险情绪再度升温，美元指数低位反弹至97.5附近，恐慌指数一度拉涨近4%。

化工品种原油观点：供给端受限产，需求方受疫情影响

法国总统马克龙表示，从明天开始，所有法国主要大陆地区都将进入疫情风险“绿色区域”。欧美国家疫情正在缓解。但北京新发地批发市场出现确诊病例，北京地区升级为中风险地区，市场对疫情二次爆发的担忧加剧。

OPEC+正在认真履行减产协议，但市场对疫情的担忧增加，在供给端无进一步利好消息刺激下，国际油价以调整为主。策略：北京疫情扩散风险增加，在供给端无利好消息情况下，油价向下调整，短期保持弱势。

PTA成本方面原油短期或震荡，PX加工差逐渐修复。供需方面，汉邦装置重启及恒力投产，令市场重新回到累库节奏。下周市场或震荡偏弱，预期运行区间5-7元/吨。

中长期PP、T高库存与高利润矛盾尚未解决，利润存压缩预期。
农产品观点：厄尔尼诺中性概率大，豆油震荡略偏强

6月1日豆油震荡略偏强。大豆供给方面，美豆播种进度正常，中方仍在采购美豆；巴西大豆前期销售较多，雷亚尔坚挺，后续步伐放缓；阿根廷大豆基本收获完毕，产量稳定。

豆油总体震荡格局未变，但短期可能跟随美豆走势，或因中美关系新消息出现上涨。套利方面建议观望。
鸡蛋观点：蛋价继续偏弱，期货低位运行

上周五现货继续偏弱，盘面以低位运行为主，部分合约出新低。本周现货局部或有调涨，但上涨范围能否扩大以及持续，则仍需关注，而结合前期的看涨情绪，本次盘面近月合约有望借势反弹，行情完全反转走强则仍需现货需求回暖。

操作上已持有的多单，关注反弹行情并注意仓位调整，未进者观望，等待现货信号。套利：JD91价差观望。
生猪观点：猪价稳中弱涨，批发市场量减价涨

6月14日全国标准体重生猪均价57元/公斤，较上周五上涨1.71%，较19年同期上涨16.77%。各区域毛猪价格继续上涨，批发市场表现各异。整体猪价继续反弹，但市场消费较为清淡，猪肉走货情况并不好。

受生猪价格上涨带动，猪肉价格继续上涨，但下游需求弱势限制猪价涨幅。预计六月猪价趋势先强后弱。